DBRS: «Ψήφος εμπιστοσύνης» στην Ελλάδα – Αναβάθμιση των προοπτικών του ελληνικού αξιόχρεου σε θετικές

Η πρόσφατη απόφαση του αμερικανικού οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης DBRS σηματοδοτεί ένα νέο στάδιο στην οικονομική πορεία της Ελλάδας. Σύμφωνα με την iefimerida, η αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου BBB μετατράπηκε από «σταθερό» σε «θετικό», κάτι που θεωρείται «ψήφος εμπιστοσύνης» προς την ελληνική οικονομία.

Τι σημαίνει η αλλαγή από σταθερό σε θετικό;

Η κλίμακα του DBRS διακρίνει μεταξύ τριών κύριων προοπτικών: αρνητική, σταθερή και θετική. Η μετάβαση σε θετική υποδηλώνει ότι οι αναλυτές του οίκου προβλέπουν βελτιωμένη ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους και μειωμένο κίνδυνο χρέους σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Η Ta Nea επισημαίνει ότι η κίνηση αυτή αντικατοπτρίζει την «ψήφο εμπιστοσύνης» που δίνει το DBRS στην ελληνική οικονομία, με έμφαση στη μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ.

Προβλέψεις Ευρωπαϊκής Επιτροπής για το χρέος/ΑΕΠ

Το κεντρικό στοιχείο της αξιολόγησης είναι η εκτίμηση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τη μείωση του ακαθάριστου δημόσιου χρέους. Η Επιτροπή προβλέπει ότι το χρέος θα πέσει από το 143,5 % του ΑΕΠ τον Μάρτιο 2026 στο 134,4 % στα τέλη του 2027. Η Eleftheros Typos επαναλαμβάνει αυτή τη δήλωση, τονίζοντας ότι η δυναμική της οικονομικής ανάπτυξης παραμένει «σχετικά ισχυρή» και ότι η μείωση του χρέους είναι αποτέλεσμα τόσο των δημοσιονομικών μέτρων όσο και της ανόδου των εξαγωγών.

Ποιοι παράγοντες οδήγησαν στην αναβάθμιση;

Η DBRS αναφέρει τρία κύρια κριτήρια:

1. Δημοσιονομική πειθαρχία – Η Ελλάδα διατήρησε ετήσιο έλλειμμα κάτω από το 3 % του ΑΕΠ, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των αγορών.

2. Ανάκαμψη του τουρισμού – Τα έσοδα από τουρισμό έφτασαν ιστορικά επίπεδα το 2024, συμβάλλοντας σημαντικά στην αύξηση των εσόδων.

3. Επενδύσεις σε πράσινη ενέργεια – Η χώρα έχει προσελκύσει ευρωπαϊκά κονδύλια για έργα ανανεώσιμων πηγών, μειώνοντας την εξάρτηση από εισαγόμενα καύσιμα.

Συγκρίσεις με άλλους οίκους αξιολόγησης

Ενώ το DBRS βελτίωσε την προοπτική σε θετική, οι άλλοι μεγάλοι οίκοι – S&P, Moody’s και Fitch – διατηρούν μέχρι στιγμής την ίδια αξιολόγηση BBB με «σταθερή» προοπτική. Η Ta Nea σημειώνει ότι η διαφορά μπορεί να οφείλεται στην διαφορετική προσέγγιση των οίκων στο βάρος των δημοσιονομικών δεικτών έναντι των μακροοικονομικών προοπτικών. Η DBRS φαίνεται να δίνει μεγαλύτερη βαρύτητα στην προβλεπόμενη μείωση του χρέους/ΑΕΠ, ενώ οι άλλοι οίκοι παραμένουν πιο επιφυλακτικοί.

Τι σημαίνει για τους επενδυτές;

Η θετική προοπτική μπορεί να οδηγήσει σε μείωση των αποδόσεων των ελληνικών κρατικών ομολόγων, καθώς η ζήτηση αυξάνεται. Αυτό, με τη σειρά του, θα μειώσει το κόστος δανεισμού για το δημόσιο, ενισχύοντας περαιτέρω τη δημοσιονομική βιωσιμότητα. Επιπλέον, η κίνηση μπορεί να ενθαρρύνει ξένες επενδύσεις σε τομείς όπως η τεχνολογία και η ενέργεια, όπου οι επενδυτές βλέπουν ένα πιο σταθερό ρυθμιστικό περιβάλλον.

Πιθανά σενάρια για το μέλλον

Αν η μείωση του χρέους/ΑΕΠ συνεχιστεί όπως προβλέπεται, η DBRS θα μπορούσε να εξετάσει την αναβάθμιση της ίδιας της αξιολόγησης από BBB σε BBB‑ (ή ακόμη υψηλότερη). Ωστόσο, η οικονομική πορεία εξαρτάται από εξωτερικούς παράγοντες – όπως η γεωπολιτική κατάσταση στην Ανατολική Μεσόγειο, οι τιμές του φυσικού αερίου και η παγκόσμια οικονομική αβεβαιότητα. Η Eleftheros Typos προειδοποιεί ότι τυχόν διακοπή της ροής των ευρωπαϊκών κονδυλίων ή μια απότομη πτώση του τουρισμού θα μπορούσαν να αναστρέψουν την τρέχουσα θετική τάση.

Συμπέρασμα

Η αναβάθμιση του DBRS αποτελεί ένα σημαντικό σήμα για την ελληνική οικονομία, το οποίο ενισχύει την αντίληψη ότι η χώρα βρίσκεται σε σταθερή πορεία αποπληθωρισμού και δημοσιονομικής εξυγίανσης. Παρά τις θετικές προοπτικές, η Ελλάδα πρέπει να παραμείνει προσεκτική, να συνεχίσει τις μεταρρυθμίσεις και να διασφαλίσει τη βιωσιμότητα των δημοσίων οικονομικών, ώστε η «ψήφος εμπιστοσύνης» να μετατραπεί σε μακροπρόθεσμη αξιολόγηση υψηλότερης ποιότητας.